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全球化投资助力DP World快速发展

作者:刘晓琴 发布时间:2018-03-29 浏览量:643

   全球最大港口运营商之一的DP World港务集团是迪拜政府国有企业。集团成立于2005年,由迪拜港务局和迪拜港口国际公司合并而成。DP World业务范围包括集装箱码头和港口运营,以及与港口相关的海事、物流等相关服务。目前,DP World已发展成运营遍布45个国家、78个港口的全球性码头运营商,港口岸线超过55千米,每年服务约7万艘船舶。
   DP World 2017年业绩
   2017年,DP World总收入47.15亿美元,同比增长13.2%;调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)24.69亿美元,同比增长9.1%;归属于公司股东的净利润为12.1亿美元,同比增长7.3%;每股净收益为41美分,同比增加7.9%(见表1)。

   2017年,DP World实现总吞吐量7,010万TEU,同比增长10.1%,权益吞吐量为3,648万TEU,同比增加24.7%。其中,DP World 2017年的吞吐量在全球集装箱码头运营商排名中名列前茅,也是其近5年箱量增长最多的一次(见图1)。

    2017年,DP World在三大区域的业绩表现均十分抢眼。分区域看:(1)DP World吞吐量的增长主要依赖于亚太和印度次大陆的强劲增长,该区域的收入及利润增长也最为可观;(2)中东、欧洲和非洲地区由于杰贝阿里港集装箱量持续好转以及伦敦门户港成为THE Alliance一条亚欧航线挂靠点,吞吐量及财务数据也取得了较好的成绩;(3)澳大利亚及美国地区,权益吞吐量和总收入在三个区域的增长趋于中间态势,但税后利润却同比出现下滑(见表2)。

   整体来看,2017年DP World收获了非常亮眼的成绩,收入再一次突破10亿美元,EBITDA利润率超过50%。与此同时,DP World的货运量增长超过市场平均水平,年增速为10.1%,明显领先于德鲁里预计的全年市场增速6.0%。在宏观环境仍面临挑战的背景下,DP World整体快速增长情况显示了其开展全球多元化投资所呈现出来的优势。
并购扩容助力DP World快速成长
   自2005年以来,DP World陆续通过收购或获得特许权扩大投资,在全球化上崭露头角。极为典型的案例为,2005和2006年DP World分别以12.35亿美元和69亿美元的高价兼并收购了美国环球货柜码头有限公司和英国半岛东方轮船公司。借助这两家公司大量的港口和集装箱业务,DP World港口业务一下子迈上一个新台阶,快速从一个区域性的码头运营商一跃成为全球第四大码头运营商。
   近几年,全球港口业兴起一波整合浪潮。在此背景下,DP World的全球布局轨迹进一步加速,并呈现投资覆盖范围广、投资规模大的特点。表3为近几年DP World的全球布局轨迹。未来,DP World将继续努力扩张产能和增加资产。DP World董事长兼首席执行官Sultan Ahmed Bin Sulayem在最新资本支出预算中表示,DP World在2018年至2020年期间,每年资本支出预算将为9.5亿美元。


   DP World以中东本土为根据地,大肆收购,主要注重中东及周边的欧洲、非洲地区的布局,在澳大利亚、美国也有局部。随着大举投资的集装箱码头项目陆续运营,DP World码头处理能力强势提升,目前已达到8800万TEU,而2020年预计进一步提升至1亿TEU。其中,DP World各区域的产能见表4。

   DP World 全球化投资特点
   DP World的全球化投资呈现以下特点:
   (1)兼并收购和占有股权是其主要投资方式
   DP World主要趋向于资本化的运作,以兼并收购和占有股权的方式,将其码头运营的版图扩张到世界各地。DP World这种码头收购方式能够快速获得市场份额,并省去码头前期建设的繁琐工程。同时在获得港口股权后并不直接参与港口经营,而是雇佣原有港口运营团队经营,以从中获得相应的资本投资收益。
   (2)注重成熟市场和新兴市场的平衡,分散港口经营风险
   DP World为了稳定收入、分散风险,注重在不同区域进行投资,以此规避区域经济变动、产业结构变化、对外贸易政策变动等对该地区港口的影响。DP World以Jebel Ali为母港,不仅拓展更为成熟市场的业务,也极为关注具有增长潜力的新兴市场,其码头地理覆盖范围在专业码头运营商中最广。
   (3)注重投资多样性及服务供应链的拓展
   为满足全球供应链的动态需求,DP World开发经营了包括海运码头、内陆码头、海运服务、贸易解决方案、物流和辅助服务等一系列服务。围绕其业务战略发展,DP World极为重视投资的多样性和服务供应链的拓展,投资对象主要在于集装箱码头,但也包括邮轮码头、多用途码头、物流中心、海运服务商等。
   (4)注重管理及技术的提升,以求长足发展
   DP World在全球范围扩张,在建码头项目遍地开花,并不仅仅是为了贪大铺摊子、实现纯数量上的扩张,重要的是DP World不断争取提高服务水平,花大力气投资新技术,对其获得经营权的码头基础设施进行升级改装,注重流程再造,实施最先进的安全保障措施,以此实现质量和效率的提升,获得港口业务的有机增长。

来源:海运纵览-国际海事信息研究中心