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全球供应充足美豆难以独涨

作者:   发布时间:2018-12-27    浏览量:5722   字体大小:  A+   A- 

中国恢复采购美国大豆,给CBOT大豆期价带来支撑,但因采购量有限,美豆库存难以降至去年水平,加上全球大豆供应充裕,预计美豆价格冲高后仍将面临回调压力。

国内大豆压榨量连续4周下滑,尽管豆粕产出下降,但需求疲软,库存仍高于去年同期,大豆到港减少及压榨亏损则支撑价格走势,预计短期豆粕价格小幅反弹。国内豆油进入去库存阶段,如果大豆压榨量保持低位,预计豆油价格将迎来反弹。

美豆库存高企价格依然承压

本周美国大豆期价震荡走高,市场期望中国继续大量采购美国大豆对价格构成支撑,但在美国大豆库存高企、南美大豆预期增产的背景下,美国大豆价格依然承压。

美国农业部发布的出口检验周报显示,截至12月13日当周,美国大豆出口检验量为97.5万吨,低于去年同期的179.6万吨。

2018/2019年度美国大豆累计出口检验量1516万吨,比上年同期减少41.5%,其中对中国累计装运大豆34.2万吨,远低于上年同期的1796.7万吨。

上周四以来,美国私人出口商报告已对中国销售263万吨大豆,向未知目的地出口24万吨大豆,均为2018/2019年度装运。尽管中国企业恢复采购美国大豆,但美国大豆库存依然处于历史高位,且远高于去年水平,将抑制其价格上涨幅度。

巴西咨询机构Safras公司称,截至12月14日,巴西大豆播种工作已完成98.8%,预计2018/2019年度巴西大豆产量为1.222亿吨,高于早先预测的1.21亿吨,部分早熟大豆进入成熟期,即将迎来收获。近两周巴西大豆产区降雨偏少,影响部分作物生长。本周巴西南部巴拉那、南里奥格兰德等大豆产区降水增加,有利于改善土壤墒情,但北部马托格罗索州、戈亚斯和米纳斯吉拉斯等产区降雨依然匮乏,后期需关注天气对大豆生长情况的影响。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称,截至12月12日,阿根廷2018/2019年度大豆播种工作完成68.8%,高于一周前的54%。气象模型显示,本周阿根廷大豆产区降水分布不均,其中科尔瓦多东北部、圣达菲、恩特雷里奥斯大部降水较为集中,但布宜诺斯艾利斯几乎没有降雨,过少或者过量降雨对播种工作不利。

12月份美国农业部预计,2018/2019年度美国大豆期末库存为2600万吨,远高于上年度的1192万吨,美国大豆期末库存要降至去年水平,需要中国采购1400万吨以上美国大豆,否则没有理由继续看涨CBOT大豆期价。

另外,美国大豆压榨收益下降,可能限制压榨需求,短期美国大豆价格或以震荡回落为主。

豆粕需求疲软库存降幅受限

12月19日,国内沿海地区43%蛋白豆粕报价为2910~3020元/吨,部分地区比上周同期上涨10~20元/吨。其中,华北地区市场报价2950~3020元/吨,华东地区报价2980~3020元/吨,华南地区报价2910~3000元/吨。豆粕价格疲软,贸易商采购谨慎,豆粕成交量较小。

由于豆粕价格疲软,提货速度缓慢,部分油厂出现胀库现象制约开机。监测显示,上周国内大豆压榨量为161万吨,周环比下降6万吨,比上年同期减少32万吨,比过去3年均值减少25万吨。12月份大豆到港量约630万吨,当前大豆商业库存仍处于高位,油厂大豆供应充足。随着饲料养殖企业豆粕库存的消化,油厂豆粕胀库现象有望缓解,本周大豆压榨量将升至170万吨左右。

近期部分油厂受豆粕胀库影响停机限产,豆粕产出量减少,但豆粕价格疲软,饲料养殖企业及贸易商提货缓慢,豆粕库存小幅上升。

12月17日,国内主要油厂豆粕库存为97万吨,周环比增加1万吨,比上月同期减少9万吨,比去年同期增加18万吨,比过去3年均值增加34万吨。

当前国内大豆供应仍然充足,随着豆粕胀库现象的缓解,后期大豆压榨量有望回升,但大豆压榨处于亏损状态将制约其回升幅度。四季度是传统生猪养殖需求旺季,但由于非洲猪瘟疫情持续发生,饲料养殖企业采购较为谨慎,豆粕需求偏弱,预计短期国内豆粕库存窄幅波动。

中美经贸关系缓和,中国企业开始采购美国大豆,近日豆粕价格走势疲软,按当前的油粕价格计算,大豆压榨处于亏损状态,油厂挺价意愿较强对豆粕价格形成支撑,豆粕价格下跌空间有限。短期国内大豆供应仍然充足,而豆粕需求疲软,预计豆粕价格将低位震荡。

去库存或加速豆油有望反弹

12月19日,国内沿海地区一级豆油价格为5050~5180元/吨,与上周基本持平。其中,华北地区报价5070~5100元/吨,华东地区报价5150~5180元/吨,华南地区报价5050~5100元/吨。由于油厂库存下滑,基差报价比上周同期上涨20~40元/吨。

近期部分油厂受豆粕胀库影响,大豆压榨量下降,豆油产出量减少,但提货有所好转,库存继续下降。监测显示,12月17日全国主要    油厂豆油库存为171万吨,比上周同期减少6万吨,比上月同期减少12万吨,与上年同期基本持平,比近3年同期均值增加48万吨。

随着气温下降及节前中小包装油脂备货开始,油脂消费需求逐渐增加,加之近期豆油与其他油脂的价差缩小有利于刺激豆油消费,预计豆油库存将继续下降。随着豆粕胀库现象缓解,大豆压榨量有望回升,但大豆压榨处于亏损状态将制约其回升幅度,预计未来两周大豆周度压榨量将升至170万吨左右,豆油产出量增加制约其库存下降幅度。

近期,节前备货逐渐启动支撑国内油脂价格,但由于国内主要油脂库存均处于偏高水平,棕榈油和菜油到港量也高于往年,短期国内油脂供应充足。预计豆油价格震荡上涨,但上涨空间有限。

大豆进口减少库存或再下降

上周国内大豆压榨量继续下降,到港量略高于压榨量,进口大豆库存小幅上升。上周末全国主要油厂进口大豆商业库存为786万吨,比上周同期增加4万吨,比上月同期减少88万吨,比上年同期增加153万吨。后期大豆到港量较少,而压榨量将回升,预计大豆库存将下降。

监测显示,12月19日,美湾大豆1月船期CNF报价为390美元/吨,升贴水报价对CBOT3月合约升水148美分/蒲式耳,合到港完税价3870元/吨(28%进口关税);巴西大豆1月船期CNF报价388美元/吨,升贴水报价对CBOT1月合约升水143美分/蒲式耳,合到港完税价3110元/吨(3%进口关税)。

国内油粕价格走势疲软,进口大豆压榨仍然亏损,美湾大豆1月船期对大商所5月合约压榨利润为-810元/吨(28%进口关税,包含加工费用130元/吨);巴西大豆1月船期对大商所5月合约压榨利润为-100元/吨,比上周同期上升50元/吨,比上月同期下降30元/吨,比上年同期下降100元/吨。

上周市场焦点主要集中在中国采购美国大豆,由于主要是国企采购,市场猜测新采购美豆将作为储备,商业采购因没有取消加征的25%进口关税,暂时仍无进口可能。南美大豆压榨利润也处于亏损状态,新增采购较少。

根据船期监测,12月份我国进口大豆到港约630万吨,1月份到港降至500万吨,尽管远低于去年同期,但由于下游消费需求大幅减少、港口大豆和豆粕库存高于去年水平,市场供应仍有保障。

进口成本上涨提振棕榈油价

12月19日,国内沿海地区24度棕榈油市场报价为4170~4280元/吨,比上周同期上涨70~100元/吨,天津报价为4240元/吨,张家港报价为4260元/吨,广州报价为4170元/吨。近期豆棕油价差缩小,且温度下降抑制棕榈油消费需求,市场购销较为清淡。

监测显示,12月19日,国内沿海地区食用棕榈油库存约46万吨,周环比增加1万吨,比上月同期增加2万吨,但低于去年同期的59万吨。其中,天津港10万吨,张家港12万吨,广州港14万吨。主要港口工业棕榈油库存约8.4万吨,比上周下降1.1万吨。

12月12日,2月船期马来西亚24度棕榈油对我国港口FOB报价538美元/吨,折合完税成本约4670元/吨,较大商所棕榈油1905合约低80元/吨,进口利润较上周同期下滑130元/吨,抑制国内厂商采购积极性,加上港口油厂罐容紧张,近一周国内企业几乎没有新增买船。

根据船期监测,预计12月份我国24度棕榈油到港量将达50万吨,明年1月份到港量30万吨,由于天气转冷对棕榈油掺兑需求形成抑制,预计国内棕榈油库存将继续增加。

马来西亚棕榈油期货价格因换月移仓快速反弹,加之棕榈油进入季节性减产周期,且印尼棕榈油库存自高位下降,均提振市场信心。船运调查机构ITS数据显示,12月1日至15日马来西亚棕榈油出口量为52.6万吨,比11月份同期减少4.7%。

尽管市场预期12月底马来西亚棕榈油库存还将继续增长,但市场价格已经充分体现,短期或将迎来反弹。国内市场因棕榈油到港量较大,库存快速增加,短期价格仍将以震荡调整为主。


 

来源:粮油市场报