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中国外贸原油水运形势报告

作者:   发布时间:2019-02-15    浏览量:358   字体大小:  A+   A- 

2018年回顾

  国际市场

  船队规模略有增长

  11月底,油轮规模较年初略有增长,其中VLCC规模基本持平。据克拉克森统计,截至12月1日,全球现役油轮船队(万吨以上)为6691艘、5.877亿DWT,较年初增长1.0%。其中,VLCC为2.271亿DWT,增长0.5%;苏伊士型、阿芙拉型油轮(含LR2型成品油轮)分别增长2.0%、0.5%;巴拿马型油轮(含LR1型成品油轮)增长0.9%;1万~6万DWT级油轮增长1.9%。油轮总体规模同比增长0.9%,预计年底运力同比持平。

  2018年,油轮拆解势头依然强劲,前11月共拆解油轮170艘、约2042万DWT,同比增长105%。其中,VLCC和苏伊士型油轮分别拆解980万DWT和300万DWT;阿芙拉型油轮拆解490万DWT;灵便型油轮拆解280万DWT。同期新油轮交付约270艘、2762万DWT,载重吨同比下降25%。油轮总规模净增约95艘、620万DWT。

  石油产需保持增长

  2018年全球石油产需总量保持增长(见表1)。

  前三季度国际油价震荡上涨,四季度快速滑落(见图1)。在两轮中美贸易战、美国原油库存数高于5年平均水平、美元上涨等因素影响下,油价6月起逐渐回落,8月中旬跌进70美元/桶。期间,中美第二轮惩罚性关税的宣布引发布伦特原油期货价格7月11日单日暴跌7%。8月下旬起,美元转弱同时,美国原油库存数字减少,伊朗原油出口因受美国制裁而面临阻力,油价转向并突破80美元/桶,10月4日摸高86美元/桶,成为2018年最高。

  由于全球经济增长放缓,市场对未来石油需求的乐观预期逐渐消退,11月份出现根本性扭转,而供应依然充沛,全球石油库存不断增加。摩根大通将2019年的布伦特原油平均价格的预计从83美元/桶大幅下调至73美元/桶,国际油价从2018年高峰快速下滑至60美元/桶的关口,11月下旬触底57.69美元/桶。进入12月,美国乐见油价降低,而沙特、俄罗斯和欧佩克其他成员在相关会议上决定2019年1月起削减产量。截至12月16日,全年平均为71.6美元/桶,同比上涨32.5%。

  据克拉克森11月份报告统计,2018年全球原油海运量为20.3亿吨,同比增长1.0%;成品油海运量11.6亿吨,同比增长1.3%,总体石油海运量增长1.1%。全球石油海运周转量增幅略大,为2.0%。原油轮需求约3.14亿DWT,同比增长1.6%,其中VLCC和苏伊士型油轮分别增长1.7%和4.5%。成品油轮需求约1.32亿DWT,同比增长2.4%。其中,包含MR型油轮在内的1万~6万DWT级油轮的需求增长3.3%;LR1型油轮需求增长2.9%;LR2型油轮需求增长4.1%。

  2018年全球原油海运格局略有变化。进口方面,亚洲进口量保持增长,占全球总量近六成。其中,印度、中国、新加坡增幅较大;欧美进口均有萎缩,其中仅德国持平。据克拉克森统计,2018年亚洲地区原油进口量同比增幅保持3%,占全球比重提高至56%。欧洲地区从增长3%转变成萎缩2%。美国原油产量突飞猛进,北美地区进口量萎缩6%。

  出口原油运输结构出现明显变化。波斯湾地区出口依然是主力,但增量为零,比重也有所减少,非洲出口保持增长,美国出口猛增。据克拉克森统计,2018年,波斯湾原油出口量占全球比重减至45%,同比持平,其中伊朗和阿联酋分别下降20%、2%。俄罗斯海运出口下降4%,利比亚出口持续恢复,拉动非洲出口总量增长2%,并支持地中海出口货盘。委内瑞拉出口萎缩30%,拉美地区出口量减少。美国出口量同比增长85%,占全球比重提高至4%。

  即期市场货量下降

  据克拉克森数据估算,2018年原油三大类型油轮即期运输市场成交运量约9.8亿吨,同比下降4%(见表2)。

  2018年,三大类型成品油轮即期运输市场成交运量约3.9亿吨,同比下降10%(见表3)。

  原油运价盘整走高

  得益于原油轮规模滞涨而需求不减,原油轮即期运输市场行情盘整走高。波罗的海交易所原油综合运价指数从年初的700点上下波动跌至4月中旬的628点底位。随着油轮拆解速度加快,运力过剩压力逐渐减轻,5月中旬货盘集中进入导致运价开始反弹,8月下旬攀至800点。进入四季度,在货盘增多的支持下,运价加速上涨,12月6日摸高1168点。截至12月14日,全年平均为787点,同比微涨0.1%。2018年《世界油轮基准运费本》的基准费率同比大幅上调,其中西非马隆格/杰诺至宁波航线(CT2)基准费率上调18.6%。剔除WS基准价调整因素,绝对运价同比上涨。

  由于燃油成本继续提高,油轮等价期租租金(TCE)降中有稳。三大类型原油轮中阿芙拉型油轮的TCE接近期租租金水平。据克拉克森11月底的统计,2018年即期运输市场VLCC平均日收益为1.34万美元/日,同比下跌24%,为三大类型原油轮中最大跌幅,其中波斯湾至日本航线收益1.79万美元/日;苏伊士型油轮平均收益为1.43万美元/日,同比下跌9%,其中西非至地中海航线为1.03万美元/日;阿芙拉型油轮平均收益为1.38万美元/日,同比基本持平,其中波斯湾东行航线为1.15万美元/日。

  成品油市运价微升

  得益于波斯湾和美国的强劲出口,2018年成品油轮需求同比增幅仍有2.4%。国际成品油即期运输市场前三季度运价波动下降,四季度回升。波罗的海交易所成品油轮综合运价指数前三季度先高后低在476~656点,四季度从549点逐渐涨至894点(截至2018年12月14日)。全年平均为572点,同比下降5.1%。排除WS基准运价调价因素,绝对运价同比上升。

  各主要类型成品油轮TCE仍普遍低于期租租金水平。据克拉克森11月底的统计,即期运输市场波斯湾至日本航线7.5万吨级和5.5万吨级油轮平均收益分别为0.95万美元/日和0.73万美元/日,同比分别下跌6%和12%。MR型油轮平均收益为0.80万美元/日,同比下跌21%。其中,欧陆至美东3.7万吨级油轮平均收益为0.67万美元/日,下跌25%;新加坡至澳大利亚东岸3.5万吨级油轮平均收益为1.09万美元/日,下跌14%。

  期租租金态势分化

  截至11月底,期租市场租金下降态势出现分化。7.4万DWT级及以下型油轮租金同比变化较小并有回升,11万DWT级及以上型油轮租金下跌幅度仍较大。31万、15万DWT级油轮一年期租金平均分别为2.21万美元/日、1.69万美元/日,同比分别下跌19%、8%。4.7万、3.7万DWT级油轮一年期租金平均分别为1.31万美元/日、1.15万美元/日,同比分别下降1%、上升1%。此外,三年期租金仍普遍高于一年期租金水平,市场对于后市行情仍然看升。不过,4.7万DWT级油轮五年期租金略低于三年期水平。

  国内市场

  原油进口保持增长

  前10月,中国石油进口需求保持增长,海关数据显示,原油进口累计为3.77亿吨,同比增长8.1%。通过管道等非海运渠道运至中国的俄罗斯原油量飙升,海运进口量比例降至89%,累计为3.36亿吨,同比增长4.4%。

  海运原油进口结构基本稳定。其中,仍以波斯湾、非洲货盘为主;其后是南美、俄罗斯。前10月的数据显示,波斯湾地区的进口量同比增长5%,比重保持47%。非洲地区货量持平,比重保持21%。俄罗斯进口货量同比下降2%,为2720万吨,比重为8%,较2017年同期减少1个百分点。但就其总量来看,增长仍保持强劲,海运减少的量被东西伯利亚至大庆石油管道油替代。尽管发生中美贸易战,美国原油进口量仍有明显增长,共计1214万吨,增幅为118%,比重为4%,较2017年同期增加2个百分点(见表4)。但中美贸易战还是给美国至中国的原油贸易带来波动。克拉克森成交记录显示,美国至中国货盘在7月份没有报道,10月起恢复。由于中国商务部于第二次征税生效之前最终决定将美国原油从征税清单中移除,中美贸易战对后续市场影响较小。

  成交记录统计显示,即期运输市场中,2018年至中国航线总成交量同比基本持平。其中,VLCC增长3.3%;苏伊士型和阿芙拉型油轮分别下降3.9%、24.8%。

  进口运价盘整回升

  2018年,中国进口原油运价盘整走高(见图2)。

  具体来看,新油轮交付压力在1月份依然巨大,交付约3790万DWT,占当时油轮规模的7%。尽管原油即期运输市场处于旺季,但运价盘整下行。沙特拉斯坦努拉至宁波27万吨级油轮运价(CT1)从年初的WS44、TCE 1.0万美元/日点位逐渐下降,3月8日触底WS35.90,TCE仅为0.5万美元/日。随后3个月,运价基本在WS38~WS50(TCE约1.3万美元/日)波动。期间,山东部分卸港出现拥堵。在运价低迷、拆船价提高、油价高企等因素影响下,油轮大量拆解,前5月的拆解量超过2017年全年水平。进入三季度前,运力供需形势扭转,运价开始回升,至9月底CT1接近WS60,其TCE约1.7万美元/日。四季度,在旺季货盘支持下,运价大幅反弹并摸高WS99.46(TCE突破5万美元/日)。截至12月14日,全年平均为W56.20,同比下跌4.3%,排除基准运价调价因素,绝对运价同比上涨幅度应超过10%;TCE平均为1.77万美元/日,同比上涨1.9%。西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级油轮运价(CT2)同步起伏,平均为W56.34,同比下跌8.8%,TCE平均为2.02万美元/日,同比下跌10.0%(见图3)。

  前11月,中国海运进口阿芙拉型油轮货盘中,俄罗斯科兹米诺港货盘比重保持在60%以上,该航线运价小幅提高,10万吨货盘科兹米诺至中国北方港口的包干运费波动于40万~65万美元。

 

2019年展望

  市场运力恢复增长

  截至2018年12月1日,全球油轮新订单总计为6570万DWT,2019年将交付3880万DWT,占当前总运力的7%,其中VLCC订单为3090万DWT,2019年将交付1960万DWT,占当前VLCC总运力的9%。

  从船龄结构看,目前总运力中20年及以上油轮运力占4%。VLCC中占3%,苏伊士型、阿芙拉型和巴拿马型油轮分别占4%、4%和5%;LR2型成品油轮占3%,LR1、MR型油轮分别占0%和6%。假设这些老龄油轮2019年全部退出,2019年年底油轮总运力(1万DWT级以上)同比将增长约3%。

  据克拉克森2018年11月预计,至2019年年底,原油轮船队约3.86亿DWT(6万DWT级以上),同比增长4%。其中,VLCC约2.28亿DWT,增长5%;苏伊士型和阿芙拉型油轮分别增长2%、3%;巴拿马型油轮下降6%。成品油轮船队2019年年底将达到1.64亿DWT(12万DWT级以下),同比增长3%。其中,LR2和LR1型油轮分别增长3%、2%;1万~6万DWT级油轮增长3%。

  运输需求同比增长

  国际能源机构预计,2019年石油需求为1.01亿桶/日,同比增长1.4%(见表1)。

  据克拉克森报告,2019年,全球原油海运量预计为20.7亿吨,同比增长2.0%;成品油海运量12.2亿吨,同比增长2.9%;石油海运量总体同比增长2.3%。中国、印度的进口保持强劲增长,俄罗斯、挪威、英国、美国出口增长。长程货盘支持周转量增加,2019年全球石油海运周转量同比增长4%,并超过运力增长。原油轮需求约3.26亿DWT,同比增长4%,其中VLCC和苏伊士型油轮分别增长4.8%和2.2%。成品油轮需求达到1.36亿DWT,同比增长3%。其中,LR2型油轮增长3.7%;LR1型油轮增长3.3%;包含MR型油轮在内的小型油轮增长3.2%。

  2019年全球油轮过剩16%,约8780万DWT。苏伊士型、巴拿马型原油轮和LR1型成品油轮过剩仍然严重,VLCC和LR2型成品油轮相对平衡。原油轮过剩16%、6000万DWT。其中,VLCC过剩13%、2900万DWT;苏伊士型和阿芙拉型油轮分别过剩23%和17%。成品油轮过剩17%、约2700万DWT。其中,LR2型和LR1型油轮分别过剩15%和22%;1万~6万DWT级油轮过剩16%。

  国际油市需求放大

  2019年,全球油轮需求增幅略有放大,并微弱超过运力增长,预计运价(绝对运价)将缓慢上升。同时,原油价格的波动将继续给运输市场带来较大不确定性。一是,期货市场结构11月起从现货溢价转变成期货溢价,这将使“浮动储油桶”油轮数量向增加方向变化。二是,目前处于60美元/桶的国际油价,2019年的涨跌将影响船东收益。就目前行情看,油价上涨概率偏大。

来源:上海航运交易所