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中国连续洗船美玉米近十船背后的“度量”

作者:   发布时间:2021年08月13日    浏览量:225   字体大小:  A+   A- 

近期,在国内玉米价格止跌反弹过后,一些业内人士留意到中国近一个月以来已连续洗船玉米将近50万吨,按照每船玉米5万吨计算,相当于10船美国玉米。诚然,与本年度中国采购美国玉米上千万吨的规模相比,仅仅是九牛一毛(仅占总体买船的2.5%),但这一迹象不免让人担忧:一是中国继续大量进口的趋势是否会延续?二是全球新冠疫情肆虐是否会影响到中国谷物的进口。JCI在此暂且不下定论,让我们看一组简单的数据。

一、从“下单”到“退货”CBOT玉米期价的变化:退货有利可图
众所周知,本年度中国采购的2020/21年度美国玉米相当一部分是在2020年下半年成交的,在此期间,CBOT玉米期价已大幅上涨,叠加此阶段美元升值,进口美国玉米实际成本早已今非昔比。从下图可见,2020年7月时CBOT玉米主力合约期价330-340美分/蒲式耳,即便是2021官宣集中买船的1月和3月,CBOT对应期价基本在550美分/蒲式耳以内,与目前相当,所以,退货不至于亏损。

二、随着中国玉米市场降温,进口美国玉米利润“荡然无存”
在美国农民观望中国是否会购买新季美国玉米的情况下,我们必须意识到,当前中国进口美国玉米的利润已经“荡然无存”(曾经,进口利润一度高达800元/吨,不考虑25%可申请免缴的进口美国玉米关税)。从这个角度来看,中国洗船少量美国玉米也在情理之中,何况,6月到8月本身也是中国进口谷物集中到货的时期,“过多”的进口一度造成“堵塞”。
综上所述,不论是从“退货”的成本还是从当前新粮上市中国对于进口玉米的真实需要,抑或是从中国进口谷物的利润来看,现阶段美玉米的“性价比”已然不高。何况,今年我们手中已握有超过1000万吨的美国新作玉米合同。要知道,目前美国新作玉米预售已超过1700万吨,中国占近60%。往年同期,美国新作玉米预售量仅700万吨。当然,考虑到美国年玉米出口量超过5000万吨,中国是否会介入,何时再度介入是一个需要长期跟踪衡量的问题。
另值得一提的是,除了美国玉米以外,我们还有很多其他选择。例如,新作乌克兰玉米折合人民币报价不足2200元/吨。

来源:汇易网